正在全球财产链加快向当地化、区域化、多元化、绿色化、数字化沉构取调整的当下，美欧等经济体通过政策指导鞭策财产结构调整，对中国财产链供应链不变发生了复杂的影响。本文从“引进来“走出去”及两头品商业三个维度展开阐发，中国财产转移的阶段性特征取潜正在风险，进而正在“分类研判”根本上提出“精准施策”的方案。从来华投资看，虽然2020—2022年受疫情及地缘要素冲击，全球对华投资总额和项目数阶段性下滑，但2023年以来呈现显著回暖态势（图1）。地区分布差别凸显：欧洲本钱如法国、连结不变投入，而美日韩及中国地域投资呈现较着收缩（图2），折射出部门经济体政策导向对企业决策的间接影响。行业分化特征尤为凸起：酒店旅逛等办事业外资流入大幅增加，而电子元件、半导体、汽车设备等财产链较长的行业则呈现出较着的下降趋向（图3），反映出跨国本钱对中国财产配套能力取市场的差同化评估。图1 2019—2023年来华投资月度变化趋向注：数据来自fDi Markets全球绿地投资数据库。下文图表中来华投资数据来历不异。本文图片均为做者自绘中国企业对外投资总体稳中有进，分解其投资地区及财产特征，更多是全球经济新形势下财产链结构的从头调整，因而构成大规模财产转移的风险也较低。2019年至2023年间，中国对外投资正在数量和金额上全体呈现稳步回升向好的态势。此中，2023年对外投资金额冲破1500亿美元，项目数量高达753项，已恢复至疫情出息度（图4）。正在对外投资的国别分布上，中国对墨西哥以及共建“一带一”国度（如马来西亚、印度尼西亚等）的投资增势非分特别凸起，对美投资则趋于平稳（图5）。此外，正在对外投资的行业分布方面，电子元件、金属成品、汽车设备等高端制制行业以及矿产资本行业增势较着（图6）。从两头品商业来看，中国正在全球市场中的两头品出口份额显著提拔，两头品商业的布局稳步伐整。2000至2022年间，中国两头品出口规模及其全球市场份额实现显著提拔，表白中国制制业正在全球供应链系统阐扬不变且环节的感化（图7）。正在两头品商业的地区分布方面，近年来中国对越南、印度和泰国等地域的出口比严沉幅提拔，出口目标地更趋多元化和分离化（图8）。按照两头品的手艺形成来区分，中国凹凸手艺两头品出口的全球占比均有所提高，且高手艺产物出口增加更为显著，这也合适中国财产布局转型升级的总体趋向（图9）。财产转移素质是企业对全球要素设置装备摆设的动态调整，既有地缘冲击下的被动应对，也有市场驱动下的自动结构，具体可归纳为四大典型模式，需分类施策以精准应对。当前，中国面对“发财国度鞭策回流、其他成长中国度积极分流”的财产链外部合作款式，而这也深刻地影响着跨国企业的全球计谋结构。美日欧等发财经济体以“不转移、不下单”等办法中资供应链企业外迁，构成了“被动裹挟式”财产外迁现象。裹挟式财产转移相对间接且激进，导致中国稳外资的外部急剧恶化。二是自动撤离式财产转移。美欧发财经济体采纳了包罗高额补助正在内的多种激励办法，以吸引制制业和高端财产“回流”本土，导致部门跨国公司自动选择将出产外迁。三是联盟协做式财产转移。基于所谓的“去风险”考虑，美国加速实施“中国+1”或“中国+N”计谋，企图正在中国之外成立更多国际出产。例如，美国取墨西哥的“近岸外包”，取越南、印度等的“友岸外包”。跟着国内出产要素价钱上升，出格是劳动力成本和环保合规成本的增加，驱动部门保守财产的跨国公司从头调整其全球财产结构。起首，越南、印度、孟加拉国等东南亚和南亚国度因其较低的劳动力成本，正正在衔接全球服拆业的次要产能。耐克公司财报显示，中国占耐克鞋类成品的出产产量比例从2006年的35%降至2021年的21%。越南则已跨越中国成为耐克最大的鞋类和皮革加工国。2021年，耐克鞋全球产量的50%以上是正在越南加工和制制。其次，晚期国内部门行业粗放型、高污染的成长模式，促使发财经济体将一些污染稠密型出产环节转移到中国，正在必然程度上导致“污染出亡所”问题的呈现。而“绿色成长”对企业的环保义务提出了更高尺度。因而，一些外资企业将出产环节迁徙至环保监管相对宽松的国度或地域，出格是沉化工等污染稠密型行业的企业。当前，部门内资企业正积极调整运营策略，正在全球范畴寻求计谋性资产或广漠市场，以保障全球合作力和供应链的平安不变。这一策略次要反映正在两方面：第一，部门企业采纳“出海”策略，通过拓展供应链上逛环节环节的全球营业，寻求计谋性资本的内部化。自2013年以来，中国锂矿企业如天齐锂业和赣锋锂业，正在、阿根廷、和非洲等地进行了大规模的锂矿投资，通过多元化的供应来历保障了主要计谋资本的平安不变。第二，部门企业将处于下逛的加工拆卸或营销环节，以至是整条财产链转移至国外，从而提高海外市场拥有率。跟着国内企业间的市场所作愈发激烈，部门国内企业采纳了奇特的策略，将下逛环节转移至海外市场。例如，华坚集团做为国内制鞋业的龙头企业，于2011年远到非洲的埃塞俄比亚投资设立鞋厂，深切挖掘本地市场潜力。正在多元不变的国际经贸关系的导向下，部门企业积极实施“走出去”计谋，构成了较为自动可控的财产转移新动向。一是依托“一带一”等国际合做平台，通过合伙、绿地投资等体例取敌对国度和地域的企业展建国际产能合做。例如，2023年宝钢集团取沙特阿美建立合伙公司，打算设立绿色低碳厚板工场，让中国绿色产能“走出去”帮力本地能源转型，赋能全球减排。二是通过组建或参取跨国财产联盟，拓宽取跨国公司商业投资合做机缘，提拔国际合作力和海外市场份额。正在工商银行下，52家中国和欧洲出名企业配合成立了中欧企业联盟。近年来，该联盟通过举办“走进意大利”“走进奥地利”等系列勾当，深切挖掘中欧企业的商业取投资合做潜力，鞭策双边商业和投资的增加。高度地缘驱动型财产转移，无效应对潜正在的“脱钩”“断链”风险。要强化“以我为从”的区域财产链供应链系统，积极寻求破解财产链“脱钩”的无效径，确保财产链供应链的多元化取韧性。持续推进轨制型历程，通过优化市场化、化、国际化营商，提振外商投资志愿和投资决心。加速成长新质出产力，集中霸占环节手艺难题，加快全财产链的自从立异能力扶植和焦点手艺的自从可控，降低财产链“断链”风险。客不雅应对出产成本驱动型财产转移，立脚全国同一大市场进一步优化财产链结构。积极实施“无为+无效市场”策略，推朝上进步市场正在优化财产结构中的无效协同。完美区域经济合做机制，协调地域间的律例政策差别，降低区域间买卖成本，从而鞭策区域间财产链的互联互通和优化升级。同时，能够立脚国内大市场，摸索“东部升级—西部衔接”的阶梯型财产链国内轮回思。通过指导企业合理集聚取结构，鞭策区域协调取联动成长，从而提高财产链供应链的全体韧性取平安程度。应持续关心财产链结构驱动型财产转移，多行动帮力企业海外结构。一方面，优化企业海外投资的政策，通过成立针对企业跨国项目协调部分、供给“一坐式”处理方案、设立“国际化成长专项基金”等办法，激励企业积极开展海外结构。另一方面，依托人工智能和大数据手艺，搭建沉点国度（地域）、沉点行业的财产链预警平台和海外投资风险预警系统，激励企业间成立“全球风险办理联盟”，共享海外投资的风险消息和应对经验，构成集体应对机制，提高全体抗风险能力。积极支撑国际合做型财产转移，塑制财产链全球合作劣势。一是正在摸索激励国际合做型财产转移的过程中，确保环节焦点手艺由本国掌控，答应非焦点手艺环节适度转移，从而建立平安的全球化财产链结构。二是多行动精准施策培育“专精特新”企业，激发能力凸起的“专精特新”企业转型升级成为“冠军”企业，塑制中国财产链的全球合作劣势。财产转移素质是全球价值链的动态再均衡，既带来“脱钩断链”风险，也包含“换道超车”机缘。中国需立脚“以国内大轮回为从体、国内国际双轮回彼此推进”的新成长款式，通过精准识别分歧类型转移的动因机制，实施“差同化应对+前瞻性结构”策略，正在全球财产链沉构中巩固劣势环节、补强亏弱环节、抢占将来环节，最终实现从“财产衔接者”向“全球链从”的脚色升级，为长三角甚至全国的财产高质量成长建牢韧性根底。（本文做者吕越系对外经济商业大学国度对外研究院施行院长、国际经济商业学院传授，王者系对外经济商业大学国际经济商业学院硕士研究生，于喆宁系对外经济商业大学中国WTO研究院博士研究生）“长三角议事厅”专栏由教育部人文社会科学沉点研究·华东师范大学中国现代城市研究核心、上海市社会科学立异长三角区域一体化研究核心和磅礴研究所配合倡议。解读长三角一体化最新政策，供给一线调研演讲，呈现务实政策。